Фри флот на московской бирже что это

Free float — что показывает коэффициент и для чего он нужен

Коэффициент Free Float показывают долю акций, обращающихся на фондовом рынке и доступных для покупки в данный момент. Free float дословно переводится с английского как «свободно плавающий» или как его еще называют коэффициент свободного обращения ценных бумаг. Иногда используют название public float. Размер фри флоат напрямую может влиять на цену, ликвидность и риски, связанные с операциями купли-продажи бумаг на рынке. Поэтому это один из важнейших показателей, на которые обращают трейдеры и инвесторы.

Для чего нужен фри флоат

Где же остальные бумаги?

Обычно они распределены между инвесторами, не выводящими их на открытый рынок. К ним могут быть причислены:

Считается, что чем выше показатель, тем более ликвиднее бумага. И достаточное количество доступных бумаг на рынке снижает риски резкого спекулятивного изменения цены на рынке. Таким образом достигается определенный баланс спроса и предложений, позволяя рынку определять наиболее оптимальную и справедливую цену для акции в данный момент.

Оптимальным коэффициентом для торговли является диапазон значений от 40 до 80%. Это означает, что на рынке достаточно много предложений и можно не опасаться спекулятивных скачков.

Если же фри флоат достаточно низок, это может иметь некоторые негативные последствия для инвесторов.

Почему меняется коэффициент

Коэффициент free float может меняться со временем, как в большую, так и меньшую сторону. В основном это происходит в результате действий эмитента: стратегическая скупка акций на рынке, обратный выкуп бумаг либо погашение казначейских облигаций. В результате изъятые из оборота акции могут аннулироваться, что влечет за собой в дальнейшем рост котировок оставшихся свободных бумаг на рынке. Рост связан с изменением фундаментальных показателей компаний. Например, таких как коэффициент цена-прибыль на акцию (P/Е). Сокращение количество акций, автоматически увеличивает значение размера прибыли компании, приходящейся на одну акцию. И по этому фундаментальному показателю, стоимость акций получается недооцененной. В результате рождается дополнительный спрос на данные бумаги со стороны инвесторов.

Повышение доли свободных бумаг в основном связано с дополнительной эмиссией акций на рынке. С одной стороны, это влечет за собой повышение предложения, что сразу отражается на снижении котировок. Однако в перспективе, увеличение свободной доли на рынке повышает ликвидность и капитализацию компании, что делает ее более публичной и открытой. Это в свою очередь подстегивает интерес среди инвесторов к покупке акций данного эмитента и как следствие росту ее котировок в будущем.

Где посмотреть free float компаний

Вот несколько значений по акциям крупнейших отечественных компаний.

Вывод

Коэффициент free float позволяет выбирать акции с оптимальным показателем ликвидности, с более прогнозируемой и справедливой ценой на рынке. Прямой зависимости между коэффициентом и ликвидностью акции нет, как и объемов торгов на рынке. Но с одним условием. Если данный коэффициент находится в неких комфортных границах, обеспечивающих баланс спроса и предложений на рынке. В противном случае, выбранные инвестором акции, с очень низким показателем свободного обращения в будущем могут преподнести его владельцу определенные сюрпризы (как в хорошем, так и плохом смысле).

Как пример, продажа пакета акций Роснефти, принадлежащего государству спровоцировал резкий рост котировок в течение короткого промежутка времени.

Источник

Free-float — что это за коэффициент и зачем он нужен инвестору

Free-float (FF) на фондовом рынке используется как показатель количества акций конкретной компании, доступных инвесторам. Как оперировать этим показателем, мы расскажем в нашем материале.

Что такое free-float акций

Компании, занятые в стратегических для страны отраслях, контролируются государством, владеющим крупным пакетом акций. Они также не попадают на рынок.

Есть ценные бумаги, выпущенные для сотрудников с целью повышения лояльности последних. Такие бумаги ограничены в хождении и выдаются в виде опционов или премий.

С английского языка free-float дословно переводится как «свободное плавание». Подытоживая вышесказанное, доступность ценных бумаг ограничена исключениями в виде активов:

Все остальные активы попадают во free-float.

Как рассчитать, сколько акций находится в свободном обращении

Показатель рассчитывается как процент от общего количества выпущенных акций или в виде коэффициента. Пример: компания выпустила 10 тыс. акций, из которых в свободном обращении только 1 тысяча. Free-float получится 10 %, либо 0,1.

Как пользоваться коэффициентом

Показатель используется крупными глобальными игроками, мелкими инвесторами. Для вкладчиков это отображение надежности, ликвидности активов. Вне зависимости от имиджа и рейтинга компании, при низком FF ее акции не будут популярными у инвесторов.

Опираясь на коэффициент, трейдер выбирает выигрышную стратегию торгов на бирже:

Free-float влияет на ликвидность акций. Чем выше показатель, тем больше свободных активов, а с ними – и шире рынок торговли. При FF меньше 0,15 инвесторы сильно рискуют. Продать и купить такие активы сложнее из-за их меньшего объема, суженного рынка и неопределенности в перспективе.

Может ли free-float увеличиваться и уменьшаться

Показатель FF меняется, когда доли в руках мажоритарных, миноритарных акционеров изменились.

Снижает коэффициент обратный выкуп ценных бумаг. Так компания увеличивает долю контрольного пакета активов за счет бумаг, бывших в свободном доступе. Обратный выкуп проводят с целью:

Стратегическая покупка акций также влияет на коэффициент. Речь о случаях покупки ценных бумаг мажоритариями, желающими перехватить контроль над деятельностью компании.

Где посмотреть free-float компаний

Показатель объема free-float активов относится к общедоступной информации. Узнать больше о российских компаниях позволяет сайт Московской биржи. Показатели проверенные, актуальные. Цифры, касающиеся зарубежных бумаг, публикуются на сайтах Nasdaq, Finviz.com и др.

Самостоятельно рассчитать коэффициент сложно, поскольку нужно провести исследование, сравнительный анализ. Легче и быстрее воспользоваться интернет-ресурсами, представляющими пользователям обновленную информацию по финансовым инструментам.

На что влияет free-float

Чем выше коэффициент free-float, тем большее количество акций доступно на свободном рынке. Это косвенно указывает на ликвидность ценных бумаг. Прямой зависимости нет, поскольку на ликвидность влияют и другие факторы. Например, привлекательность для потенциальных акционеров. Если компания неинтересна, то даже при высоком коэффициенте спроса на активы не будет, и ликвидность будет стремиться к нулю.

Справка: значение FF может влиять на перспективы бизнеса. Контрольные пакеты активов в большинстве компаний меньше, чем 50 % + 1 акция. Теоретически есть возможность купить бумаги из свободного доступа, чтобы «перебить» полномочия контрольного пакета.

Коэффициент влияет на стойкость ценных бумаг по отношению к ценовым спекуляциям. Малый показатель опасен тем, что небольшая группа покупателей / продавцов способна резко разбалансировать спрос / предложения. В результате растут риски для инвесторов.

Пример: при избытке покупателей и дефиците предложений на рынке формируется искусственный спрос, повышающий цену. Избыток продавцов на фоне малого спроса чреват снижением курса ввиду завышенного предложения.

Коэффициент free-float поможет в ходе всестороннего анализа перспективного инвестирования выбрать подходящие активы. Низкий показатель обычно наблюдается у бумаг, склонных к резким скачкам курса, что неудобно для портфельного инвестора. Неоправданно высокий показатель выглядит странно: если активы неинтересны крупным инвесторам, то они сделали выбор в пользу более надежных акций.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Free-float

Каждый участник рынка при формировании портфеля находится в вечном поиске баланса между требуемой доходностью и допустимым риском.

Охота инвестора за привлекательной ценной бумагой связана с понятием ликвидности, то есть ее способностью быстро превращаться в деньги. Однако ликвидность – это не эфемерный финансовый термин, у него есть конкретные критерии, одним из которых является free-float.

Что такое free-float акций простыми словами?

Free-float («Фри-флоат») – это количество акций конкретного эмитента, доступных инвесторам для публичных торгов.

После IPO не все акции компании будут доступны для торгов на бирже: некоторые из них могут удерживаться владельцами в контрольном пакете, попасть в инвестиционные фонды и банки, некоторыми может завладеть государство, а часть из них вовсе может оказаться в залоге. Частные инвесторы имеют дело с теми акциями, которые не контролируются мажоритариями, то есть уходят в «свободное плавание» («free-float»).

Само по себе количество акций в обращении не является информативным показателем. Сложно понять «Что такое хорошо и что такое плохо?», зная лишь число акций в обращении.

Настраивая фильтры для анализа акций компаний, инвестору гораздо важнее сравнивать показатели разных эмитентов между собой – для этих целей используется коэффициент free-float.

Как рассчитывается фри-флоат?

Коэффициент free-float (FF) отражает долю акций, которые находятся в свободном обращении на бирже. Математически он выражается как отношение количества акций в свободном обращении к общему количеству акций эмитента:

Мультипликатор принимает значения от 0 до 1 (от 0% до 100%).

Для обыкновенных и привилегированных акций данный показатель рассчитывается отдельно.

Как узнать сколько акций компании находится в свободном обращении?

К счастью, у нас есть возможность самостоятельно не вычислять коэффициент FF, а воспользоваться ресурсами, где за нас потрудились и данную информацию опубликовали.

Для российского рынка подойдет ряд ресурсов с актуальными данными по free-float:

Для иностранных эмитентов мы можем использовать:

Какой free-float считается высоким, низким и нормальным?

Чем больше акций находится в свободном обращении, тем они привлекательнее для частного инвестора по двум основным причинам:

Существуют ориентиры в определении «нормального» значения коэффициента free-float.

Оптимальный показатель free-float колеблется в пределах 0,4-0,8. Именно на него имеет смысл опираться при первичном анализе ликвидности акции.

Все, что более 0,8 – это высокий FF, который в целом не имеет негативного подтекста. Часто высокий коэффициент FF имеют привилегированные акции, потому что они не дают право голоса акционерам, и захватить компанию с их помощью не удастся.

При показателе меньше 0,2 мы можем говорить о низком коэффициенте FF. Здесь инвесторы несут высокие риски, которые вряд ли смогут нивелировать, например, имидж компании или привлекательная дивидендная политика.

Таким образом, мультипликатор free-float является одним из базовых индикаторов в процессе анализа акций, который уже на первых порах способен повлиять на инвестиционное решение.

Как free-float влияет на включение в индексы?

Барометром инвестиционного климата в регионе или отрасли могут быть фондовые индексы. Они агрегируют данные по изменению цен акций, входящих в их состав, помогая инвестору выяснить, куда в целом движется рынок.

Если не говорить о производных финансовых инструментах (а это уже совсем другая история), то индексом торговать нельзя, поэтому о его цене говорить не принято – оперируют терминами «значение» или «уровень».

Существует множество индексов, которые имеют строгие методики расчета. С математической точки зрения некоторые из них максимально прозрачны и понятны (например, индекс Dow Jones представляет собой среднее арифметическое), а расчет некоторых требует вычисления поправочных коэффициентов (например, индексы, средневзвешенные по капитализации).

Методология расчета средневзвешенного по капитализации является наиболее распространённой (индекс S&P 500 – яркий пример). Капитализация при этом оценивается исходя из количества акций, находящихся в обращении (free-float). Смысл в том, что если учитывать все эмитированные акции, то динамика индекса может искажаться, так как не исключает усиления влияния нерыночных факторов. При этом очевидно, что чем выше мультипликатор FF, тем больше влияние акции на индекс.

Более того, в некоторых индексах значение коэффициента free-float является барьером для входа акций компании в индекс. Например, для включения акций в индекс МосБиржи значение коэффициента FF должно быть не менее 10%, а для исключения из индекса достаточно, чтобы его значение упало до 5%.

Важно понимать, если расчет опирается на методологию по рыночной капитализации, это не гарантирует, что коэффициент FF будет идентичным для одного и того же эмитента в разных индексах.

Сравнивая методики расчета уже затронутого индекса МосБиржи с индексом MSCI Russia, это становится очевидным.

Индекс MSCI Russia учитывает коэффициент FF с поправкой доступности акции для иностранных инвесторов (FIF – Foreign Inclusion Factor). Кроме этого, значение мультипликатора FF округляется в большую сторону с шагом 5% (т.е. уровни FF как 16%, так 19% будут приравниваться к 20%). Акцент на возможность сделок иностранными инвесторами объясняется международным статусом индекса. Крупнейшие инвестиционные фонды ориентируются на индексы группы MSCI при составлении портфелей. В свою очередь, эмитенты акций, входящих в индекс MSCI, увеличивают вероятность притока иностранного капитала, а также улучшают позиции в международных рейтингах.

Источник

Что такое free-float или акции в свободном обращении

В последний месяц участились сообщения о том, что российские компании проводят SPO — крупные акционеры продают часть своих пакетов акций в рынок. Во всех случаях упоминается, что в результате такой сделки увеличится free-float. Стоит освежить в памяти, что представляет из себя этот самый free-float, и что он значит для акций и их владельцев.

Что такое free-float

Акциями в свободном обращении или free-float называются те акции, которые не принадлежат стратегическим инвесторам и могут торговаться на бирже.

Например, 52,3% обыкновенных акций Сбербанка принадлежат Минфину РФ. Этот пакет в обозримом будущем не будет менять своего владельца. Поэтому на торгах могут обращаться лишь оставшиеся 47,7% акций. Это и будет free-float акций Сбербанка.

Высокий или низкий free-float. В чем разница для инвестора.

Чем больше число акций в свободном обращении, тем крупнее пакеты акций, которые могут торговаться на бирже. Free-float напрямую влияет на ликвидность торгов.

Если free-float низкий, то и ликвидность торгов оставляет желать лучшего. Например, акции Газпром нефти (free-float 4,3%), Распадской (6,6%), ТМК (2,3%), МГТС (5,3%) обладают низким free-float и низкой ликвидностью.

Низкая ликвидность, в свою очередь, способствует более высокой волатильности акций и может даже сказаться на уровне капитализации. Газпром нефть, например, показывает стабильный рост финансовых результатов и высокий уровень эффективности, но по мультипликаторам торгуется дешевле других нефтяных компаний именно из-за низкого free-float.

Действия, направленные на увеличение free-float, в таких случаях могут стать позитивным драйвером.

Например, Распадская в этом году может быть выделена из состава ЕВРАЗа. В предложенной схеме выделения предполагается, что акционеры ЕВРАЗа будут владеть Распадской напрямую. Это значит, что вместо одного крупного акционера в лице ЕВРАЗ с долей более 90% у Распадской будет много акционеров с разными долями, а free-float вырастет с 6,6% до 30%. Это повысит ликвидность торгов и может даже привлечь внимание индексных фондов.

Почему индексные фонды любят высокий free-float

Free-float часто учитывается при формировании индексов. Это позволяет более адекватно представить картину рынка в индексе и сделать его структуру доступной для копирования инвестиционными фондами и частными инвесторами.

Разные индексные провайдеры могут по-своему считать free-float. Например, Московская биржа вычитает из free-float пакеты акций, принадлежащие:

Индексный комитет MSCI при распределении весов в индексе учитывает free-float с помощью коэффициента FIF (Foreign Inclusion Factor). Показатель базируется на доле акций в свободном обращении и возможных лимитах для владения ими иностранцами. В случае MSCI Russia, коэффициент FIF обычно очень близок к коэффициенту free-float, рассчитываемому Московской биржей.

Как узнать состав акционеров

Как правило, компании стараются раскрывать структуру акционеров на своем официальном сайте. Эту информацию можно найти в разделе «Структура акционеров», «Структура акционерного капитала» или «Акционерный капитал».

Важно учитывать, на какую дату эта информация была опубликована, поскольку структура акционеров может периодически меняться. Ниже приведен пример такой структуры у компании Роснефть.

НКО АО «НРД» обычно выступает в качестве номинального держателя, то есть по факту эти акции принадлежат широкому кругу инвесторов и их можно отнести к free-float. Также в свободном обращении находятся акции, принадлежащие «прочим миноритарным акционерам». Таким образом, free-float акций Роснефти составляет 11%. Именно с таким коэффициентом они учитываются в индексе МосБиржи.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Внешний фон помог ускориться

Рынок США. «Ралли Санта-Клауса» стартовало

Самые слабые валюты года. Перспективы 2022

5 идей в российских акциях: выделяем привлекательные бумаги

SoFi Technologies. Есть ли перспективы у популярного финтеха

Ралли Деда Мороза в России: какие компании вырастут под Новый год

Дивидендный портфель 2022

Исследование. Как менялась доля голубых фишек на рынке

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Free Float акций компаний фондового рынка

Что это за необычные такие буквы free float, вы нечасто их сможете услышать в новостях, газетах и т.д., но раз вы стали трейдером, вы должны знать, что это такое. Так вот…

Free Float, FF (рус. фри флот) – количество акций эмитента в свободном обращении, постоянно перетекающих из одних рук в другие. Коэффициент free float определяется как отношение количества акций в свободном обращении к общему количеству выпущенных акций (указывается либо в процентах, либо числом от 0 до 1 с двумя знаками после запятой)

– коэффициент фри флот;

– акции в свободном обращении;

– акции у контролирующего акционера;

Как вы уже могли догадаться из определения выше, на бирже вы можете купить только ту долю акций компании, которая находится в свободном обращении, т.к. остальные акции находятся в руках мажоритарных акционеров.

Определяется free float биржей на основании информации, предоставленной самим эмитентом. Затем индексный комитет выдает рекомендации о присвоении индекса фри флот конкретной бумаге. Компания с акционерами менее 100 и коэффициентом ликвидности менее 0,1 % могут получить индекс free float равный нулю.

Если акциями владеют правительство, подконтрольные эмитенту юридические лица, супруги, близкие родственники руководства компании, институциональные фонды и другие, то такие акции не могут считаться в свободном обращении.

FREE FLOAT КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ (КОЭФФИЦИЕНТ):

— Газпром – 50%;

— ГМК Норильский Никель 38%;

ПЛЮСЫ БОЛЬШОГО ЗНАЧЕНИЯ FREE FLOAT:

Не зря же вводили этот коэффициент, теперь давайте рассмотрим основные преимущества в его высоком значении:

— многие индексные провайдеры ориентируются на показатель фри флот для включения в свои индексы (например, MSCI);

— чем выше Free Float, тем, соответственно, выше ликвидность бумаг на бирже, а, следовательно, выше оборот торгов и больше количество миноритарных акционеров;

— при высоком значении Free Float, как правило, мы имеем большое количество частных акционеров, и, следовательно, внутренняя корпоративная культура больше ориентирована на открытость и приверженность международным стандартам;

— при проведении IPO (первичного размещения акций) компания с более высоким фри флот получит оценку выше, чем сопоставимая компания, но с меньшим значением FF.

УМЕНЬШЕНИЕ/УВЕЛИЧЕНИЕ FREE FLOAT КОМПАНИЙ:

На рынке постоянно происходят разного рода процессы, которые так или иначе ведут к изменению FF компании. Рассмотрим некоторые из них:

1. Дополнительная эмиссия акций.

Если контролирующий акционер откажется от выкупа своей доли в ходе дополнительной эмиссии, и весь объем выкупят сторонние инвесторы, то фри флот однозначно вырастет. Если мажоритарий выкупает весь пакет и долю всех тех, кто отказался от преимущественного права, то его доля вырастет, а Free Float, соответственно, уменьшится;

2. Продажа части своей доли главным акционером.

3. Погашение казначейского и квазиказначейского пакета акций.

Если компания приняла решение погасить пакет своих акций, находящихся на своем балансе, либо на балансе зависимого общества, то это приведет к однозначному росту FF;

4. Проведение buyback акций.

После проведения выкупа акций у миноритариев с рынка, доля Free Float уменьшится.

ВЫВОД:

При принятии инвестиционных решений индекс FF компании будет вам в помощь.

Удачных Вам инвестиций….

Источник