Экспирация биткоина что это

Алексей Марков, United Traders: как фьючерсы влияют на цену биткоина

Алексей Марков, 28 лет, ведущий трейдер компании United Traders.

Алексей — трейдер с 12-летним стажем работы на Американском Фондовом рынке. Считается мастером технического анализа. С начала 2017 г. Алексей адаптировал свою стратегию под криптовалютные инструменты и активно инвестирует в перспективные ICO-проекты.

13 июня состоится очередная ежемесячная экспирация (завершение обращения срочных контрактов) фьючерсов на биткоин на бирже CBOE, которая первая запустила торги по этим инструментам в декабре 2017 года. Попробуем разобраться, как это может повлиять на цену биткоина.

Экспирация фьючерсов на традиционных рынках

Для недавно запущенных инструментов на традиционных фьючерсных рынках типично снижение цены в преддверии экспирации. Ликвидности не хватает, трейдеры не хотят получать «физический» актив и избавляются от контрактов. На традиционном рынке они избавляются от необходимости приобретать реальный товар, но это не относится к фьючерсам на биткоин.

Экспирация фьючерсов на биткоин

Ситуация с фьючерсами на биткоин иная. Эти контракты не предполагают поставки, а расчеты по истечении срока контрактов происходят в деньгах. Получается пари на рост или падение цены биткоина, где в конце срока фьючерса трейдер получает деньги. Если биткоин вырос после покупки — трейдер заработал, биткоин упал ниже цены покупки — сделка оказывается убыточной. Сама первая криптовалюта не участвует в расчетах между покупателем и продавцом, поэтому цена фьючерса напрямую не влияет на ее цену. Какое бы количество контрактов не закупили трейдеры, они все равно получат доллары.

Объемы торгов на криптобиржах

Если посмотреть, как торговался биткоин раньше, то непосредственно в день экспирации предыдущих контрактов цена вела себя совершенно непредсказуемо. В январе, марте и мае мы видели падение, а в феврале и апреле — рост. То же касается и поведения цены в последнюю неделю перед экспирацией. В это время она двигалась в одном направлении. Сделать выводы о том, что за направление это будет в этот раз — невозможно. Но что бросается в глаза — в день экспирации и предшествующие дни цена обычно движется в рамках текущего тренда на криптовалютном рынке. Если рынок растет, она, скорее всего, тоже вырастет, и наоборот.

Давление продавцов на истекающий фьючерс

Можно предположить, что трейдеры, закрывая позиции по истекающему контракту, покупают следующий, что должно приводить к чуть большей слабости истекающего контракта относительно следующего, но эта зависимость очень незначительна. Только в трех случаях из пяти закономерность подтверждается, а средняя разница в динамике между двумя фьючерсами составляет всего около 0,5%. То есть следующий фьючерс в среднем сильнее истекающего в день экспирации на 0,5%, что с учетом волатильности криптовалют ничтожно мало.

Новая возможность или неоправданные ожидания

Трейдеры всегда стараются искать новые закономерности, чтобы получить дополнительные возможности для заработка, но вряд ли это тот случай. Лучше оставить попытки заработать на микроскопических несоответствиях цен на разных рынках и оценивать глобальный новостной фон на криптовалютном рынке и общую картину тренда на графиках. Арбитражными операциями, где важна скорость и точность, пусть лучше займутся роботы — это они умеют намного лучше людей.

Источник

Что случится в день экспирации фьючерсов?

Ожидается рост волатильности Биткоина, поскольку срок действия деривативных контрактов BTC на сумму свыше 8 миллиардов долларов США истекает в конце этой недели. Открытый интерес как для фьючерсов BTC, так и для опционных контрактов находится на уровне исторического максимума, и грядущая дата экспирации может снова привести Биткоин в движение.

Эта статья расскажет больше об экспирации фьючерсных контрактов и ее влиянии на стоимость BTC. Сначала разберемся, как устроен весь процесс экспирации фьючерсов. Затем мы проанализируем, почему в этот день растет волатильность на рынке, и расскажем, как пережить это без потерь.

Что такое экспирация фьючерсов?

После экспирации контракта происходит процесс расчета. Расчет подразумевает процедуру закрытия биржей всех открытых позиций по истекающему контракту. Традиционно выделяют две основные категории фьючерсов по форме расчета:

Поставочные: покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное количество базового актива.

Расчетные: финансовый баланс сторон меняется в зависимости от того, сколько заработал или потерял участник торгов.

Все контракты на Binance – расчетные. Это означает, что обмен базовыми криптоактивами отсутствует. Как только происходит расчет по фьючерсу, баланс кошелька обновляется в соответствии с PnL расчета.

Что могут сделать трейдеры в день экспирации фьючерсов?

До наступления даты экспирации у трейдера есть несколько вариантов:

Закрыть позицию до экспирации;

Перейти на следующий контракт после истечения текущего ближайшего контракта;

Позволить контракту истечь с последующим взаиморасчетом.

Большинство краткосрочных трейдеров закрывают фьючерсные позиции до истечения срока их действия. Это позволяет защитить портфель от внезапных скачков на рынке и избежать хлопот, связанных с расчетами.

Ролловер – перенос истекающего фронтального контракта в контракт со следующим месяцем экспирации. Перенос на другой месяц позволяет избежать расходов и обязательств, связанных с расчетом по контракту.

Каким образом трейдеры переносят фьючерсные контракты?

Для переноса фьючерсного контракта достаточно просто продать открытую позицию по фронтальному контракту, одновременно купив другой контракт со следующим месяцем экспирации. Например, при наличии 10 сентябрьских контрактов BTCUSD-лонг, вы продаете 10 сентябрьских контрактов и покупаете 10 декабрьских.

Трейдеры определяют время переноса путем сравнения объема и ликвидности истекающего контракта и контракта на следующий месяц. Как правило, объем и ликвидность истекающего контракта уменьшаются по мере приближения даты экспирации. Когда объем и ликвидность истекающих контрактов значительно снижаются по отношению к следующим контрактам, трейдеры начинают переносить позиции.

Хотя ролловер можно осуществить непосредственно в дату экспирации, лучше всего переносить позиции за несколько дней до нее. Низкая ликвидность в день экспирации может привести к увеличению спреда между ценой спроса и предложения и стать причиной проскальзывания.

Как экспирация влияет на ликвидность и объем?

Вам – как трейдеру – важно понимать, насколько экспирация фьючерсов влияет на рынок. В конечном итоге от нее зависит результат сделок и стратегия выхода.

В частности, необходимо знать, как ликвидность и объем влияют на торговые операции в этот период.

Ликвидность влияет на способность покупать или продавать актив по справедливой цене. Ликвидность имеет решающее значение на фьючерсном рынке, поскольку ее нехватка может привести к проскальзыванию и издержкам по транзакции. Поэтому для более эффективной торговли трейдеры склонны выбирать контракты или рынки с высокой ликвидностью.

Во время ролловера на новый фьючерсный контракт ликвидность истекающего контракта существенно снижается и переносится на контракты следующих месяцев. Следовательно, спреды цены спроса и предложения в истекающих контрактах возрастут и значительно увеличат транзакционные издержки. Поэтому трейдерам с позициями по истекающим контрактам всегда рекомендуется закрывать их перед экспирацией.

Как экспирация фьючерсов влияет на цену биткоина?

Как дата экспирации влияет на стоимость Биткоина в сравнении с рядовыми датами/пятницами? Для сравнения: даты экспирации крупных деривативных рынков, к примеру, фондовых опционов или товарных фьючерсов, как правило, приводят к росту объема и волатильности базовых активов, поскольку трейдеры проводят ребалансировку позиций или закрывают их.

Рост торговой активности по деривативным контрактам приводит к повышенной волатильности цен как на рынке деривативов, так и для базового актива. Кроме того, в этот период волатильность усиливается из-за получения прибыли краткосрочными трейдерами.

Как следствие, на базовый актив воздействует спилловер-эффект, а на рынке деривативов в преддверии экспирации растет волатильность.

Следующие данные (январь 2018 г. – апрель 2020 г.) описывают исторические показатели биткоина, предшествовавшие прошлым датам экспирации.

Как указано, среднесуточная доходность биткоина в день экспирации значительно выше, чем в обычные дни/пятницы, на которые не приходилась дата экспирации. Средний ожидаемый доход по биткоину в дни экспирации составил примерно 1,20%. Напротив, среднесуточная доходность биткоина составляла менее 0,40% в обычные пятницы, на которые не приходилась дата экспирации. Между тем среднесуточная доходность для всех дней, на которые не приходилась дата экспирации, была ниже нуля.

Еще одно наблюдение заключается в том, что исторические показатели биткоина до и после даты экспирации демонстрируют аналогичные признаки. Средняя семидневная доходность биткоина до срока экспирации отчасти положительна и составляет 0,22%, в то время как его средняя семидневная доходность после экспирации намного выше: 0,8%.

Указанные выше наблюдения подтверждают, что срок экспирации действительно влияет на рыночную стоимость биткоина. В частности, даты экспирации, как правило, вызывают рост волатильности цены биткоина, поскольку трейдеры вносят изменения в свои портфели и переводят капитал из одного контракта в другой.

Учитывая приведенные данные, трейдерам и инвесторам стоит усиливать управление рисками в период экспирации контрактов.

Фьючерсные рынки являются важным инструментом управления рисками и укрепления ликвидности на рынке. Таким образом, долгосрочным трейдерам, инвесторам и майнерам требуются разлинчые возможности для хеджирования или управления этими рисками, и это повторяется периодически в течение года.

Квартальные фьючерсы Binance позволяют лучше управлять позициями и получать прибыль в условиях волатильности рынка в преддверии даты экспирации.

Подготовьтесь к датам экспирации!

Даты экспирации и расчета могут оказать существенное влияние на торговлю как хеджеров, так и спекулянтов. Поэтому важно понимать все особенности этих явлений. Перед началом торговли фьючерсами обязательно изучите спецификацию контракта и свои обязательства

Источник

Экспирация. Почему в этот день стоит быть особенно осторожным

Экстраординарное поведение рынка в период экспирации не редкость. Что происходит на рынке в эти дни и почему следует быть заранее готовым к повышенной волатильности расскажем в данном обзоре.

Экспирация — исполнение обязательств контрагентов по заключенным срочным контрактам. В дату экспирации биржа проводит поставки и расчеты по всем открытым позициям на рынке фьючерсов и опционов, и дальше торги проходят уже следующими по дате исполнения контрактами.

Дата исполнения является заранее определенной в соответствии с биржевым календарем. Исполнение большинства фьючерсных контрактов приходится на март, июнь, сентябрь и декабрь — их называют квартальными. Последний торговый день обычно бывает в промежутке между 15 и 20 числами месяца исполнения. Точную дату можно посмотреть в спецификации контракта на сайте биржи. Днем фактической поставки/расчета является первый торговый день после последнего дня заключения контракта.

Исключениями являются контракты на ОФЗ, которые исполняются 5-го числа месяца исполнения, а также фьючерсы на нефть, которые исполняются ежемесячно в первый торговый день месяца.

Опционы в зависимости от базового актива исполняются еженедельно, ежемесячно или ежеквартально. Дата исполнения может различаться, но обычно последний торговый день также приходится на промежуток времени с 15 до 20 числа месяца.

Посмотреть календарь исполнения срочных контрактов на текущий год можно на соответствующей странице Московской биржи. Календарь 2018 г. доступен здесь. При этом для каждого конкретного контракта лучше сверять дату исполнения в спецификации.

Почему важно знать даты экспирации

Все деривативные контракты по факту являются инструментами со встроенным кредитным плечем. Это значит, что для того чтобы сделать ставку на 1 млн руб. достаточно иметь на счете только 100 тыс. Пример условный, соотношения могут быть другими, но суть такова, что ставки на рынке деривативов часто намного больше, чем реальный объем средств участников торгов.

В дату исполнения одни игроки находятся в плюсе, в то время как другие находятся в минусе. Если за период обращения контрактов рынок был спокойный и более-менее предсказуемый, то объем спекуляций меньше, и большинство участников торгов уже успевают закрыть позиции или захеджироваться противоположной сделкой по базовому активу к моменту экспирации.

Однако, если период обращения был отмечен высокой волатильностью, особенно вблизи самой экспирации, то в последний день обращения объем открытых позиций может быть достаточно большим, чтобы своими действиями участники начали влиять в том числе на рынок базовых активов.

Технически влияние может быть разным. Крупные держатели опционов на низколиквидные активы со страйками недалеко от рыночной цены могут попытаться кратковременно «подтолкнуть» котировки базового актива за счет своих заявок. Те, кто уже потерял надежду на выход в плюс, могут начать хеджировать свою позицию противоположной сделкой по базовому активу. Крупные игроки на рынке фьючерсов могут начать спешно закрывать позиции, увеличивая спред между фьючерсом и базовым активом, провоцируя рост арбитражных сделок.

Предсказать, как будет вести себя рынок в такой день, достаточно сложно. Волатильность внутри дня может быть очень высокой, характерны частые резкие развороты, а также возможно появление ложных сигналов технического анализа, вводящих в заблуждение.

Особенно запутанной может выглядеть ситуация, если на этот же день придется появление неоднозначных новостей, которые по своей сути могут вызвать сильную, но не очевидную реакцию рынка. Тогда деятельность «срочников» перемешивается с действиями реальных инвесторов, усложняя анализ влияния новости на рынок и прогнозирования дальнейших перспектив.

Несмотря на силу влияния периода экспирации на рынок базового актива, не стоит забывать, что оно имеет краткосрочный характер. Как правило, уже на следующий день рынок приходит в свое обычное состояние, а сильные ценовые отклонения могут быть скомпенсированы.

Тем не менее, инвесторам стоит быть внимательными к датам экспирации, чтобы неожиданная волатильность не привела к нежелательному срабатыванию стоп-заявок или принятию неверных решений. Для внутридневных трейдеров она представляет отличные торговые возможности. Если же вы сами являетесь участником срочного рынка, то для вас просто необходимо знать эти даты, чтобы не попасть в затруднительное положение из-за незапланированного закрытия позиции.

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Дорогой газ

Сбербанк. Нужно пробивать нисходящий тренд

Старт дня. Газпром продолжает дорожать

Ожидаются рекордные дивиденды по акциям Газпрома

Цены Brent отыграли снижение начала недели

Tesla. Коррекция — все?

Обычка или префы? Что выбирать сейчас

Прожарка эксперта: какие рекомендации сработали, а какие нет

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Как торговать фьючерсами на биткоин на бирже?

Рынок биржевой торговли криптовалютами постепенно развивается и становится полноценной экономической системой. Все больше появляется различных инвестиционных продуктов на базе криптовалют и, конечно же, биткоина. Одним из таких инструментов торговли являются фьючерсы на биткоин. Если на традиционных финансовых рынках фьючерсы на тот или иной актив существуют уже десятки лет, то в криптовалютной индустрии этот продукт относительно новый и пока только набирает популярность среди трейдеров. Что же такое фьючерсы на криптовалюты и биткоин, как и где ими торговать – разбираемся дальше.

Что такое фьючерсы на биткоин?

Фьючерсный контракт – это один из видов производных финансовых инструментов (дериватив), по условиям которого продавец обязан поставить покупателю базовый актив по зафиксированной в договоре цене и дате. Фьючерсы бывают поставочными и расчетными.

Экспирация фьючерсов на биткоин – что это?

Экспирация – это завершение срока обращения фьючерсов на биткоин на бирже, время, когда стороны должны исполнить свои обязательства по контракту. Покупатель оплачивает биткоин, а продавец поставляет его покупателю, если это поставочный фьючерс. Если это расчетный фьючерс, то стороны должны произвести взаиморасчеты в котируемой валюте. Напомним, что в торговой паре XBTUSD биткоин является базовым активом, а доллар – котируемым.

Если по каким-либо причинам по завершению экспирации одна из сторон не выполнила свои обязательства, биржа накладывает штрафные санкции или вовсе может запретить участнику вести торговлю на бирже. Такой подход создает безопасную торговую среду для крупных инвесторов, у которых пока еще остаются сомнения по части инвестиций в криптовалюты.

Успешное формирование рынка фьючерсных контрактов на биткоин обеспечит высокую ликвидность по цифровому активу за счет прихода на рынок институциональных инвесторов, которые чувствуют себя комфортнее, инвестируя непосредственно в сам актив, а не в его стоимость. Немалую роль в этом играет и тот факт, что поставочные фьючерсы на актив фигурируют в финансовой отчетности, а расчетные фьючерсы, то есть спекулятивные инструменты – нет. Расчетные фьючерсы институционалы чаще используют как инструмент хеджирования, а не спекуляций, и поэтому приходить на рынок, где отсутствует этот инвестиционный инструмент, не вписывается в инвестиционные стратегии. Кроме того, фьючерсные контракты на криптовалюты могут стать одним из ключевых факторов, который поможет регуляторам быстрее принять криптовалюты как новый вид актива и повсеместно его легализовать.

Где торговать фьючерсами на биткоин?

Как мы выяснили ранее, торговля фьючерсами на биткоин обеспечивает доверие трейдеров и инвесторов к рынку цифровых активов, поскольку кроме продавца и покупателя присутствует третья сторона, надежный посредник, который гарантирует исполнение сторонами обязательств контракта. Именно поэтому, прежде чем приступить к торговле криптовалютными фьючерсами, важно выбрать надежную торговую площадку.

Ключевые факторы, на которые следует обратить внимание при выборе биржи:

Кроме вышеперечисленных аспектов, на которые стоит обратить внимание, биржа должна обеспечивать трейдеров следующими инструментами:

Отдельно стоит отметить, что высокое кредитное плечо, 100х и выше, как на платформе BitMEX – это большие риски. Слишком маленькое плечо, например, до 3х на бирже OKEx не дает должного эффекта. Поэтому важно выбирать площадку с неким средним показателем, например, до 20х, как на торговой площадке Xena Exchange.

Появление фьючерсов на биткоин ожидается на Xena Exchange уже в скором времени, благодаря чему трейдеры смогут открыть по ним длинные позиции, а в случае если цена пойдет вниз, хеджировать ценовой риск бессрочным контрактом по паре XBTUSD, открыв короткую позицию с кредитным плечом до 20х.

Разные торговые платформы предлагают фьючерсы на разные криптовалютные активы. Например, на CME трейдерам доступны только биткоин фьючерсы, на бирже Deribit – фьючерсы и опционы на биткоин и эфириум. OKEx предлагает фьючерсы на BTC, BCH и EOS. На бирже Xena Exchange трейдерам будут доступны фьючерсы на биткоин и эфириум, а также маржинальная торговля парами XBTUSD и ETHUSD.

В ближайшее время планируется запуск опционов на биткоин на бирже CBOE. Это означает, что скоро крупные инвесторы смогут торговать не только фьючерсами, но и опционами на биткоин на одной из крупнейших в мире бирж.

Список биржевых площадок, которые предлагают фьючерсы на биткоин:

Фьючерсы на эфириум и другие криптовалюты

Криптовалютные биржи считаются одними из крупнейших держателей не только биткоина, но и других криптовалют, так называемых альткоинов, и поэтому имеют возможность предлагать трейдерам свои собственные фьючерсные контракты на разные виды цифровых активов от биткоина до токенов различных проектов. Среди наиболее ликвидных криптовалютных фьючерсов выделяются:

Фьючерсы на Биткоин Кэш (BCH)

Фьючерсы на Эфириум (ETH)

Ethereum – это вторая по капитализация криптовалюта в мире и было бы странно, если бы столь перспективная и популярная монета не была представлена среди фьючерсных контрактов на криптовалютных биржах. Фьючерсы на эфир имеют такие площадки как BitMEX, Deribit и другие. Кроме того, CME также рассматривает возможность добавить фьючерсы на эфириум, а биржа CBOE планирует вслед за опционами на биткоин запустить и опционы на эфир.

Фьючерсы на Лайткоин (LTC)

Фьючерсы на Litecoin пользуются меньшим спросом, чем фьючерсы на BTC, BCH или ETH. Однако являясь криптовалютой №6 по капитализации, лайткоин имеет огромный потенциал обзавестись фьючерсами на крупнейших торговых площадках. На сегодняшний день фьючерсы на LTC представлены на Crypto Facilities и Currency.com.

Торговые стратегии по фьючерсам на биткоин

Торговля производными финансовыми инструментами по биткоину делит трейдеров на два основных лагеря:

Аналогичная стратегия может применяться при торговле фьючерсами на биткоин, которые можно хеджировать за счет шорт-позиций с помощью маржинальной торговли деривативами.

Единственное, что объединяет и тех и других трейдеров – это способы проведения технического анализа с использованием популярных индикаторов, таких как RSI, MACD и других, а также использование торговых роботов и высокочастотного алгоритмического трейдинга.

К слову, широкий набор индикаторов и аналитических инструментов, а также возможности использования торговых и HFT-роботов доступно буквально на нескольких биржах, одной из которых является Xena Exchange.

Торговля биткоинами фьючерсы на Xena Exchange

На Xena Exchange трейдерам доступно огромное количество индикаторов для проведения технического анализа, а также аналитический сервис Xena Market Barometer. Подключить торгового робота возможно ознакомившись с API документацией в разделе поддержки клиентов. Для самых продвинутых HFT-трейдеров Xena Exchange предоставляет возможности колокации с собственными серверами в дата-центре категории tier-4 в Люксембурге.

Уже совсем скоро на бирже Xena Exchange трейдеры смогут торговать фьючерсами на биткоин и эфириум, что в паре с маржинальной торговлей деривативами на биткоин, позволит эффективнее управлять капиталом и хеджировать возможные риски.

The information provided in this article does not constitute investment advice.
Remember that trading cryptocurrencies comes with significant risks. You may suffer considerable losses and may potentially lose more than you have invested. No tool can guarantee future profits or predict market movements with absolute precision.
The company is not responsible for any damages or losses that occur in connection with the use of the information contained in this article.

Источник