как брать акции в кредит
Как опытные инвесторы берут в долг у брокеров и увеличивают свой доход
Поделиться:
Если у инвестора недостаточно денег для покупки активов, он может одолжить их у брокера, чтобы заработать больше. Также можно взять в долг ценные бумаги. Риски в такой торговле увеличиваются, как и потенциальная прибыль. Рассказываем обо всём по порядку.
Как инвесторы зарабатывают на падении акций
Опытные инвесторы могут зарабатывать не только на росте, но и на падении стоимости акций — с помощью короткой позиции, или шорта. Особенно это умение необходимо, когда на рынках нестабильно, — профессиональным трейдерам и инвесторам, совершающим сотни операций, нужно зарабатывать в любой день.
Работает это так. Допустим, инвестор предполагает, что бумаги некой компании скоро подешевеют, например после публикации отчётности. Он берёт акции этой компании в кредит у брокера под определённый процент и обязуется вернуть их в том же объёме. Брокер резервирует на счёте инвестора деньги.
Процент прописывается в брокерском договоре. Например, у Сбербанка он составляет 0% годовых, если вы возвращаете акции в тот же день. Если вы продолжаете держать акции у себя, ставка составит уже 15% годовых.
Инвестор продаёт полученные акции, а когда их стоимость снижается, покупает на рынке по более низкой цене. Акции он возвращает брокеру. Разница между стоимостью продажи и покупки ценных бумаг без учёта процента — прибыль инвестора.
Нужно учитывать, что короткие позиции по умолчанию более рискованные, чем длинные, когда вы покупаете акции и держите их, пока они не вырастут, — по нескольким причинам.
1. Сумма убытков теоретически может быть бесконечной.
В длинной позиции инвестор в худшем случае потеряет сумму, равную стоимости акций, — она не может упасть меньше нуля. Зато расти стоимость акций может до бесконечности, как и убытки в короткой позиции.
Поэтому активные инвесторы используют стоп-лоссы — отметки, по достижении которых позиция закрывается, а убытки фиксируются. Также некоторые брокеры сами устанавливают максимальный уровень потерь или принудительно закрывают позиции, если у инвестора не хватит денег для выкупа бумаг.
Кроме того, брокеры могут ограничивать список бумаг, по которым можно открывать короткие позиции, оставляя только самые ликвидные акции (их ещё называют непокрытыми продажами). Если ваш брокер — Сбербанк, то этот список можно увидеть здесь. Там же можно посмотреть ставки риска по каждой ценной бумаге для определённых категорий инвесторов — от них зависит, какая сумма должна лежать на брокерском счету клиента перед открытием короткой позиции.
Когда точно не стоит шортить
С короткой позиции не получится заработать на дивидендном гэпе — падении стоимости акций после даты фиксации реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Если брать бумаги в долг под эту дату, брокер также спишет размер дивиденда плюс НДФЛ 13%.
2. Короткая позиция — «игра против рынка».
В долгосрочной перспективе акции растут, а короткая позиция открывается на небольшой срок. Если котировки пойдут не в том направлении, куда вы ожидаете, комиссию брокеру всё равно придётся платить. Двигаться с рынком в одном направлении всегда менее рискованно.
Короткие позиции подходят для опытных инвесторов, готовых уделять много времени торговле и следить за новостями, а также понимающих, какие факторы влияют на цену активов. Также надо уметь оценивать компании по мультипликаторам.
Как можно взять в долг у брокера и заработать на росте стоимости акций
Когда инвестор уверен, что стоимость актива в краткосрочной перспективе вырастет, он может взять у брокера в долг деньги под залог акций из портфеля и увеличить объём сделки. Причём размер этого кредита может в разы превышать объём капитала инвестора.
Это называется маржинальной торговлей, или торговлей с кредитным плечом. Плечо — отношение собственных средств инвестора к позиции, которую он хочет открыть. Иногда плечом называют отношение собственного капитала к заёмному.
Например, у вас есть 10 тысяч рублей, но вы хотите вложить в бумаги компании X 300 тысяч рублей перед выходом отчёта. Недостающие 290 тысяч рублей вы можете взять у брокера и увеличить свою потенциальную прибыль в 30 раз. Риск в том, что так же пропорционально увеличиваются возможные убытки.
Поэтому для тех, кто торгует с кредитным плечом, брокер устанавливает уровень margin call. Это отметка, ниже которой не должен опускаться объём средств на счёте, иначе придётся закрыть убыточную позицию.
Допустим, в примере выше брокер установил уровень margin call 40%, значит, стоимость акций в портфеле инвестора не должна опускаться ниже 40% от его собственных денег плюс 100% заёмных — то есть ниже 294 тысяч рублей. Если сумма становится меньше, придётся продать акции либо внести деньги на счёт.
Размер плеча, доступный инвестору, также зависит от уровня риска по бумагам в портфеле инвестора. Некоторые инструменты, например фьючерсы (о них подробнее — в другой статье), по умолчанию торгуются с плечом. Чтобы купить контракты, инвестору не обязательно иметь на счёте всю сумму, необходимую для сделки, достаточно гарантийного обеспечения (ГО). На Московской бирже оно составляет 8–12% от стоимости контракта.
Запомнить
Рискованные сделки с заёмными деньгами или ценными бумагами подходят только опытным инвесторам. Всем остальным стоит торговать исключительно на собственные средства.
Мы отправим вам письмо со ссылкой
для сброса пароля
Пользователь с такой почтой не зарегистрирован
Войти с этой почтой
Регистрация
РегистрацияМаржинальное кредитование: инвестируем чужие деньги — зарабатываем свои
Чтобы доход от инвестиций был ощутимым, нужно много вкладывать. Возникает вопрос: где взять деньги, если все свободные средства уже инвестированы, а подвернулась хорошая сделка. Вот тут на помощь может прийти маржинальное кредитование — кредит на покупку ценных бумаг. Разберем, что это за возможность, кому подходит и сколько стоит.
Что такое маржинальное кредитование
Если для совершения сделок своих денег не хватает, можно взять кредит у брокера — это и есть маржинальное кредитование. Кредит должен быть обеспечен маржой — активами на брокерском счету инвестора. Ценные бумаги и деньги выступают в качестве этой маржи, можно сказать залога. Учитываются и те ценные бумаги, которые уже куплены, и те, которые планируется купить за счёт кредита.
Взять в кредит можно сумму, превышающую капитал в несколько раз. Это соотношение называется кредитное плечо. Размер плеча показывает отношение собственных средств к общей сумме сделки. Так, при кредитном плече 3 к 1 инвестор сможет инвестировать на сумму в три раза больше, чем у него есть собственных средств. Например, если у него на счету 100 000 ₽, он сможет приобрести акций на 300 000 ₽.
Размер кредитного плеча рассчитывается с учетом ставки риска для каждой ценной бумаги. Ставки риска для Московской и Санкт-Петербургской бирж обновляются ежедневно. Брокеры используют эти ставки, но могут их увеличивать.
Схема кредитного плеча
Сколько стоит маржинальный кредит. В течение дня такое заимствование ничего не стоит. Можно неограниченное количество раз бесплатно взять в кредит у брокера и вернуть деньги или бумаги. Но если инвестор возвращает кредит не сразу, то за каждый день пользования средствами брокера придется заплатить. Проценты по такому кредиту — это комиссия за перенос открытых позиций на следующий день в размере 10–20% годовых. Например, чтобы занять 100 000 ₽ на неделю, надо заплатить не более 200−400 ₽.
Брокеры предлагают три формы маржинального кредитования:
лонг, или «длинная позиция», — взять кредит на покупку ценных бумаг,
шорт, или «короткая позиция», — взять в кредит сами ценные бумаги,
занять деньги под залог ценных бумаг.
Лонг. Если инвестор уверен, что стоимость ценных бумаг в ближайшее время увеличится, но денег на их покупку не хватает, он может занять у брокера недостающую сумму. Когда ценные бумаги подорожают, их можно будет продать и получить доход. Если котировки, наоборот, пойдут вниз, придется продать их себе в убыток и покрыть долг перед брокером.
Тогда он берёт кредит у брокера ещё 300 000 ₽ и на все деньги покупает акции по 4 527 ₽ — 88 штук. За неделю бумаги подорожали до 5 095 ₽, инвестор их продал и заработал на этом 48 360 ₽. Он уплатил брокеру проценты за пользование кредитом и всё равно остался в плюсе.
Если бы он приобрёл акции только на свои деньги, то прибыль оказалась бы меньше. Кредит от брокера увеличил сумму сделки и выгоду от неё.
Вывод средств под залог бумаг. Бывает, что все деньги инвестора — в ценных бумагах, а ему срочно нужны наличные. Брокер может дать в кредит определённую сумму под залог этих бумаг, чтобы инвестор вывел её на свой счёт в банке. Когда инвестор продаст ценные бумаги, то вернёт долг брокеру и заплатит ему комиссию за пользование заёмными средствами.
Такой маржинальный кредит инвестор может использовать, если срочно нужны деньги, а на брокерском счёте только акции, облигации или ETF. Если он их продаст сейчас, то деньги на брокерский счёт, как правило, поступят не сразу, а только через два рабочих дня после сделки, с задержкой в соответствии со стандартным режимом биржевых торгов Т+2. Деньги можно вывести без ожидания только за счёт кредита от брокера, заплатив ему за эти два дня проценты.
Как совершать сделки в кредит
Чтобы открыть шорт-позицию и занять ценные бумаги у своего брокера, нажмите кнопку «Продать» возле выбранных акций, которых у вас нет. После этого вы окажетесь должны соответствующее количество акций, которые можете вернуть тогда, когда посчитаете нужным. В портфеле отобразится отрицательное количество бумаг. Дождитесь снижения их цены, чтобы купить подешевле и вернуть их брокеру.
Для открытия лонг-сделки достаточно купить выбранные ценные бумаги, используя средства, доступные в рамках маржинального кредита. Эта сумма показана при сделке, и, когда не хватает своих денег, можно приобрести бумаги с привлечением денег брокера нажатием одной кнопки в приложении.
Маржинальная торговля доступна в приложении ВТБ Мои Инвестиции
Как это работает для инвестора
Маржинальная торговля не подходит новичкам-инвесторам. Для совершения сделок с маржинальным кредитованием нужны опыт и знания для анализа ситуации. А ещё инвестор должен уметь держать себя в руках и не рисковать бездумно.
Начинающий инвестор может использовать кредит, когда у него не хватает денег для сделок с бумагами сейчас и он вскоре планирует пополнить счёт, но для спекуляций этого делать не стоит. Нужно хорошо разобраться в нюансах, прежде чем использовать маржинальное кредитование.
Так, некоторые новички считают, что могут перехитрить рынок и найти лёгкую возможность заработать. И, бывает, пытаются использовать шорт-позиции в маржинальной торговле, чтобы получить доход от дивидендного гэпа — падения стоимости акций после выплаты дивидендов. Они хотят взять в долг акции перед дивидендной отсечкой, когда цена высока, продать их, а на следующий день приобрести то же число акций, но уже по сниженной цене из-за коррекции. Но это не сработает — брокер из-за передачи взаймы бумаг не получил свои дивиденды, соответственно, он автоматически заберёт эту сумму вместе с процентами по кредиту.
Другие новички просто «пролетают» — покупают акции с привлечением маржинального кредита в расчёте на повышенный доход, но бумаги дешевеют. Так они теряют больше.
Опытный трейдер с помощью маржинального кредитования может увеличить свой доход от своевременного заключения сделок. Например, если он услышит новость о планах компаний об объединении, то может приобрести акции этих компаний в кредит, чтобы сыграть на повышении. А если узнает о запрете на перелёты, возьмёт в долг акции авиакомпаний, чтобы получить доход от падения их стоимости.
Его задача — вовремя прореагировать на новости, когда на них ещё не прореагировали другие участники рынка. Кредит от брокера как раз позволит мгновенно купить бумаги, не отвлекаясь на пополнение брокерского счёта.
Маржинальное кредитование помогает увеличить доступный капитал, даёт свободу манёвра, решает технические вопросы по внесению средств на счёт и повышает возможный доход.
Риски при маржинальном кредитовании
У кредитного плеча мультипликативный эффект — оно увеличивает результаты инвестирования. Но это работает и в обратную сторону — потери от неудачной сделки при использовании кредитного плеча будут больше.
Чтобы минимизировать риски при использовании кредита от брокера, важно учесть эмоции, горизонт планирования и вероятность маржин колла.
Влияние эмоций. Азартному человеку на фондовой бирже делать нечего. Он рискует всеми своими деньгами, а при сделках с кредитным плечом ещё быстрее может потерять всё. Пока инвестор не владеет собой, ему нельзя использовать маржинальное кредитование. Из-за эмоций при использовании кредитного плеча можно оказаться в минусе.
Краткосрочная перспектива. Использовать кредитование вдолгую очень рискованно. Если купить акции с использованием маржинальной торговли и держать несколько месяцев, их стоимость может сильно измениться. Инвестор ждёт, что они подорожают, а они, наоборот, могут сильно подешеветь. Да и комиссии за каждый день кредитования никто не отменял — это дополнительные затраты, уменьшающие доход инвестора.
Маржин колл. Маржа — это обеспечение по кредиту. Брокер рассчитывает обеспечение автоматически, учитывая общую стоимость бумаг на счёте. Если маржа снижается ниже допустимого уровня, брокер сам возвращает свои деньги — принудительно продаёт бумаги и забирает кредит. Это называется маржин колл. При такой автоматической сделке инвестор остаётся с убытком.
При заключении сделки в кредит рассчитывается необходимое обеспечение — начальная маржа. Чтобы её рассчитать, нужно стоимость бумаги умножить на её ставку риска, установленную биржей. Минимальная маржа, при которой сработает маржин колл, — это половина начальной маржи:
Например, ставка риска по акциям ВТБ на бирже 22,65 %, один лот этих бумаг стоит 377,6 ₽. Чтобы его купить в кредит, необходимо обеспечение в размере 377,6 · 22,65 % = 85,5 ₽ — это и будет начальной маржой.
Минимальная маржа при этом вдвое меньше — 42,8 ₽. Если цена этих акций в какой-то момент уменьшится с 377,6 до 334,8 ₽, то инвестору грозит маржин колл, ведь обеспечение упадёт ниже минимального уровня маржи. Но чтобы маржин колл действительно наступил и брокер принудительно продал просевшие акции, они должны будут ещё немного подешеветь. Потому что когда один лот акций стоит 334,8 рублей, то и минимальная маржа — обеспечение — уменьшается, будет уже (334,8 · 22,65 %) : 2 = 75,8 : 2 = 37,92 ₽. Чтобы посчитать точную цену, можно воспользоваться формулой:
Не нужно всё это рассчитывать вручную — брокер рассчитает обеспечение по кредиту. Так, в приложении ВТБ Мои Инвестиции есть показатель уровня достаточности средств. Когда он синий — всё в норме, если жёлтый, то обеспечение стремится к минимальной отметке и лучше его увеличить, а если красный — обеспечения недостаточно и инвестору грозит маржин колл.
В приложении ВТБ Мои Инвестиции есть расчёт маржи и показан уровень достаточности средств
В такой ситуации лучше заранее внести дополнительные деньги на счёт, чтобы обеспечить достаточное покрытие по кредиту. Тогда не придётся возвращать брокеру деньги раньше времени, не получив доход.
Что надо знать о маржинальном кредитовании
Новичку не подходит — можно не только потерять свои деньги, но и остаться должным.
В кредит у брокера можно взять деньги, ценные бумаги или определённую сумму под залог ценных бумаг.
Сначала — анализ ситуации, потом — кредит. Без оценки рисков брать кредит опасно.
Брокер может продать бумаги принудительно, если они падают в цене и маржа снижается ниже допустимого уровня.
Комиссия брокера может доходить до 10−20 % годовых, но внутри дня занимать у брокера можно бесплатно.
Использовать для долгосрочных инвестиций рискованно.
С помощью него можно получить не только доход, но и убыток — кредитное плечо одинаково работает в обе стороны.
Стоит ли брать кредит для инвестиций в фондовый рынок?
Ну и далее все по классике, долг может быть плохим и хорошим. Плохой долг – это большой 4K телевизор, взятый в кредит, хороший долг – это квартира в ипотеку, где ежемесячный платеж арендатора превышает ежемесячные платежи по коммуналке и ипотеке. Все это вы и сами знаете без меня.
Сколько стоят кредиты на самом деле?
В настоящее время средняя ставка по кредиту составляет 14% годовых. Давайте возьмем кредит на 100 000 рублей на 1 год по ставке 14% годовых. Открываем кредитный калькулятор и вбиваем наши значения:
Наша переплата составила около 7900 рублей, а процент переплаты 7,9 %. Но почему так? Дело в том, что банк начисляет проценты только на оставшуюся сумму, которую надо погасить.
То есть, если берем кредит 100 000 рублей на 1 год под 14% переплачиваем 7900 рублей или 7,9 % от взятой суммы кредита.
И тут у некоторых в голове зажигается лампочка. Так… если российский фондовый рынок дает около 15% годовых, то почему бы не кредитнуться и не выиграть на разнице процентных ставок? Так стоит ли брать кредит?
То есть вбухивая 100 000 рублей в фонду, мы может получить гипотетически 15 000 рублей навару. Из них отдаем банку 7900 рублей, итого в чистом виде получаем 7100 рублей. А что если взять 1 млн рублей в кредит или более?
А ну-ка стопэ! Живо закрыли вкладки интернет-банков! Кредитнуться вы всегда успеете. Но давайте разберем несколько подводных камней.
Минусы данной стратегии
Дело в том, я упомянул про среднегодовую доходность российского рынка в 15%. На самом же деле бывают годы, когда весь рынок проседает даже до 50% и долго не восстанавливается, что мы и видели в кризисные годы. Поэтому, про какую-либо фиксированную доходность не может быть и речи.
Второй минус данной стратегии в том, что платить кредит вам надо будет в любом случае. Если новенькая машина, взятая в кредит, будет хоть как-то радовать своего владельца, то акции, на которые был взят кредит, да еще и упавшие в цене, будут сильно огорчать такого горе-инвестора.
Плюсы стратегии
Для вас данный кредит, если даже не будет хорошим, то по крайнем мере останется нейтральным. Что вы по сути теряете? Ну просели акции, ну да, пришлось годик-два помаяться, чтобы выплатить кредит. Но зато у вас в портфеле есть акции. А что такое акции? Это, попросту говоря, актив. То есть то, что приносит деньги в ваш карман.
Вы же не будете брать какой-нибудь шлак из акций третьего эшелона, так ведь? Вы будете собирать портфель из голубых фишек, которые в данный момент находятся на коррекции. Дивиденды хоть немного все равно отобьют ваш кредитный долг. В конце статьи будет ссылка на стратегию “ленивого инвестора”, которая в любом случае выведет ваш депозит в плюс.
Почему я “за”?
Ок, давайте сразу договоримся, что я никого не призываю так делать. Но и здесь есть несколько оговорок, которые я хотел бы озвучить:
1) У вас отличный ежемесячный доход на официальной работе. Для вас ежемесячный платеж по кредиту не должен быть обузой.
2) Тот, кто собирается делать первые шаги в инвестициях, я рекомендую взять сумму в 100 000 рублей не более. Почему именно 100 000? Дело в том, что на такую сумму можно собрать портфель из 10 акций голубых фишек. На каждую компанию по 10% от всего депозита. То есть по 10 000 рублей. Допускается небольшое отклонение, так как некоторые акции вы не сможете взять ровно на 10 000 рублей.
3) Плата по такому кредиту будет менее 10 000 рублей в месяц, которую осилит любой работяга.
4) Вы уже будете видеть своими глазами, как могут значительно увеличиваться ваши сбережения, особенно в сезон выплаты дивидендов по стратегии ленивого инвестора.
Согласитесь, если бы вы открыли брокерский счет и купили пару акций Сбера на свои кровно заработанные, то получили бы копеечные дивиденды и подумали бы про себя: “Да ну нафиг эти инвестиции! Какие-то копейки!” После такого большинство начинающих инвесторов закрывают свои брокерские счета, выводят деньги и вкладывают их в какой-нибудь лохотрон, чтобы приумножить в 2-3 раза. Что происходит дальше – говорить уже не надо.
Заключение
С более-менее увесистой суммой вы будете ощущать, что такое фондовый рынок. Вы научитесь разбираться сразу в нескольких компаниях, поймете как ходит цена, научитесь покупать и продавать сразу несколькими лотами. На начальном этапе 100 000 рублей и не такая уж большая сумма. Потерять вы ее не сможете, если будете следовать стратегии Ленивого Инвестора.
Да, может быть доходность в первый год будет даже меньше, чем переплата по кредиту, но зато вы поймете, что такое фондовый рынок и как он работает. Поверьте, это стоит того. Вы платите за образование в вузах бешеные суммы, а потом не можете найти работу. Здесь маленькая переплата, которой может даже вообще не быть, поможет открыть вам дверь в мир настоящих инвестиций.
Каждый должен сам для себя решить, стоит ли брать кредит для инвестиций? Я думаю, что стоит, но брать самую минимальную сумму, чтобы почувствовать, что такое фондовый рынок и стоит ли сюда вообще лезть.
Словарь
При маржинальной торговле инвестор фактически берет на осуществление сделки кредит под залог. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Маржинальная торговля изначально предполагает двойную сделку. Если инвестор пользуется кредитом под покупку актива, то для исполнения кредита необходимо будет осуществить продажу этого актива. Таким образом маржинальная торговля используется преимущественно в рамках спекулятивной стратегии на рынке. Инвестор берет деньги на то, чтобы купить актив, а потом продать его и получить прибыль.
Чем отличается маржинальный кредит от обычного
Логичный вопрос, в чем отличие маржинального кредита от обычного. Ответ — в цели кредита и величине залога. Маржинальный кредит предполагает однозначное использование заемных средств — совершение биржевых сделок по покупке и продаже биржевого актива. Из такого назначения кредита происходит и величина залога.
Любой банк, выдавая кредит, берет в виде обеспечения актив, способный покрыть возможные убытки банка. Например, при ипотечном кредите залогом является объект недвижимости, который зачастую стоит даже больше, чем вся сумма кредита. Под кредиты для предпринимателей можно предоставить в залог часть бизнеса. Автокредиты предполагают залог в виде автомобиля. При маржинальном кредитовании брокер рискует только частью стоимости актива, на которую может измениться его стоимость. Поэтому в качестве залога инвестору требуется внести не всю стоимость актива, а только его часть — маржу.
За пользование маржинальным кредитом, как и в случае с классическим займом, нужно платить. Даже при меньшем залоге в виде собственных средств инвестор все же должен будет внести проценты.
Что такое кредитное плечо
Из-за того, что залог значительно меньше суммы кредита, возникает эффект финансового рычага или кредитного плеча. Кредитным плечом называют разницу между своими средствами, предоставленными в качестве маржи, и заемными средствами. Чем больше эта разница — тем больше плечо. Размер плеча выражается пропорцией. К примеру, инвестор хочет купить ценных бумаг на ₽500 тыс., но при этом собственных средств у него всего ₽100 тыс. Он может обратиться к брокеру за плечом 1:5.
Для чего используют кредитное плечо
Есть два основных метода применения маржинальной торговли:
Справка. В операциях для ликвидации кассового разрыва нередко используется отложенный ордер с кредитным плечом. Это значит, что трейдер заранее предполагает, что готов купить ценную бумагу по определенной цене. Он устанавливает на эту бумагу отложенный ордер, и в момент, когда цена бумаги доходит до нужной отметки, происходит сделка с использованием заемных средств. Тогда же трейдер продает имеющиеся у него в наличии бумаги, чтобы погасить займ.
Как получить маржинальный кредит
Как и с обычным кредитом, маржинальный кредитор оценивает своего заемщика и принимает решение, какой размер займа ему выдать. Для этого используются два показателя:
Клиент с повышенным уровнем риска — инвестор, который открыл брокерский счет не менее полугода назад, торговал как минимум 5 дней и имеет на счете не менее ₽600 тыс. Таким опытным игрокам будет доступно намного большее плечо. Высокий уровень риска можно получить и сразу, но если вы готовы сразу инвестировать много. В этом случае на счетах должно быть суммарно не менее ₽3 млн.
Таким образом сумма, на которую вы можете купить ценные бумаги, рассчитывается по формуле:
Ваши средства / Ставка риска бумаги
Например, у вас есть ₽100 тыс. рублей и вы хотите купить акции какой-то компании. Ставка риска у этой бумаги — 20%. ₽100 тыс. / 0,20 = ₽500 тыс. рублей. Это сумма, на которую вы сможете купить акции компании, включая ваш залог в размере ₽100 тыс. В этом случае ваше кредитное плечо составит 1:5.
Что такое маржин-колл
Всегда есть риск, что инвестор не захочет продавать активы (даже если их стоимость упала критически), в расчете на то, что в перспективе цена вырастет. Брокеры для таких случаев придумали защиту. Маржин-колл (Margin call) позволяет уведомить инвестора о том, что активы достигли определенной отметки. Каждый брокер может установить собственную отметку, чаще всего это процент от маржи.
Предупредительный звонок (а исторически маржин-колл и был звонком по телефону, от чего и получил свое название) не обязывает инвестора продавать активы. Это всего лишь способ обратить внимание на то, что ситуация принимает неприятный оборот. Инвестор может добавить денег на счет, чтобы довести сумму маржи к первоначальной, ждать роста активов или ждать, пока брокер объявит стоп-аут. Stop out дает возможность брокеру самостоятельно продать все или часть убыточных активов.
Как происходит расчет
Самый выгодный вариант маржинальной торговли — это однодневный. Именно его используют, чтобы прикрыть кассовый разрыв. Если инвестор пользуется заемными средствами всего один день и при первой возможности их возвращает — он не платит проценты. В остальных же случаях брокер устанавливает процент за пользование кредитными деньгами. Прежде чем применять плечо, лучше убедиться во сколько обойдется его использование.
При успешном развитии событий инвестор запрашивает кредитное плечо, покупает необходимое количество ценных бумаг, ждет, когда они вырастут в цене. Пока он ждет, на заемные средства начисляется процент. Как только инвестор видит, что актив вырос до нужной отметки, он его продает, возвращает плечо брокеру, ему остается его маржа и прибыль.
Что же происходит, когда ситуация оказалась неблагоприятной для инвестора и ценная бумага не оправдала ожиданий? Предположим, инвестор, имея свои ₽100 тыс., взял еще займ у брокера в ₽300 тыс. и купил акции в расчете продать по более высокой цене. Расчет не оправдал себя, акции упали. Инвестор продает бумаги, возвращает займ и проценты по нему. Но при этом инвестор теряет часть собственных средств из маржи, поскольку разница между покупкой и продажей, а также проценты, компенсируются именно из них.
Маржинальная торговля в short
Кредитоваться у брокера можно не только непосредственно деньгами, но и активами. Чаще всего кредит активами используется, когда инвестор хочет сыграть на понижение или открыть короткую позицию. В таком случае инвестор предполагает, что некий актив вскоре упадет в цене. Он занимает у брокера пакет этих ценных бумаг и продает их по текущей высокой цене. Когда актив действительно упадет в цене, как и предполагал инвестор, он покупает те же самые акции и возвращает их брокеру, оставив себе спекулятивную разницу.
Например, акции стоят ₽50 за штуку, но инвестор ожидает их падения. Он берет взаймы у брокера 100 акций компании и продает их за ₽5000. Дождавшись когда стоимость акций упала до ₽40 за штуку, он покупает те же 100 акций и возвращает их брокеру. Себе инвестор оставляет ₽1000 прибыли.
Плюсы и минусы, риски
Преимуществ у маржинальной торговли немало. Основное заключается в том, что инвестор может проводить операции на большие суммы, чем есть у него в наличии. Соответственно, и рассчитывает он на прибыль большую, чем мог бы, используя только свои средства.
Кроме того, маржинальная торговля позволяет использовать такие схемы для спекуляций как игра на понижение, что невозможно реализовать без кредитного плеча.
Наравне с плюсами, увеличение размеров позиций несет и соответствующие риски. Например, инвестор вложил ₽10 тыс., а благодаря плечу купил активов на ₽100 тыс. Тогда сумма прибыли и убытков будет исчисляться от ₽100 тыс. Из-за этого нет полного контроля над активами. Брокер может принудительно закрыть позиции, если они рискуют вывести его в убыток. Чем больше кредитное плечо, тем меньше гибкости предоставит брокер.
Не стоит забывать и про комиссии за использование заемных средств. Беспроцентное кредитное плечо предоставляется только в рамках одного торгового дня, в остальных случаях брокеру необходимо платить комиссию, которая будет уменьшать прибыль от сделок.
