за счет чего формируется сеньораж

Сеньораж

Сеньораж (фр. seigneuriage) – доход, получаемый от выпуска наличных и безналичных денег. Определяется как разница между стоимостью изготовления денежных знаков и их номиналом. К примеру, производство одной 100-долларовой купюры обходится в 12 центов. Следовательно, сеньораж при выпуске такой банкноты составит 99 долларов 88 центов. Сеньораж может быть и отрицательным. Такое часто происходит при производстве монет мелкого номинала. Многие центральные банки (ЦБ) по этой причине приостанавливают или прекращают их выпуск.

Исторически термин возник в феодальную эпоху и обозначал налог, который забирал себе крупный феодал – сеньор за чеканку монет. Отсюда и образовалось слово «сеньораж».

Сегодня такой доход получают ЦБ государств. При этом, разумеется, доход от печатания денег не идет в частные руки. Прибыль ЦБ в основном перечисляется государству. Если ЦБ имеет частную форму собственности, то его акционеры получают небольшой процент от дохода.

Например, Федеральная резервная система США выплачивает акционерам фиксированный дивиденд в размере 6%, а Банк Японии – 4%. Остальное переводится в федеральный бюджет.

Банк России передает государству 50% своей прибыли, а вторую половину оставляет для своей дальнейшей деятельности.

В отличие от прежних времен сегодня деятельность по выпуску денег в обращение не направлена на получение дохода. Современные эксперты считают, что эмиссия в размерах сверх уровня, необходимого для функционирования экономики, приводит к инфляции.

Источник

Сеньораж

Финансовый эксперт с высшим экономическим образованием по специальности «Экономист-менеджер». Имею опыт работы в Сбербанке России. Более 7 лет консультирую читателей по финансовым вопросам.

Другими словами, это доход, который получает государство, когда выпускает новые деньги (купюры, монеты).

История возникновения

На протяжении всей истории существования общества, у правительства было уникальное право – регулирование денежного оборота государства. Только органы власти страны решают, каким должен быть объем произведенных денежных знаков.

И по сегодняшний день это право осталось основным рычагом управления внутренней экономикой и международной экономической политикой.

Ещё в феодальном обществе существовала данная система. Когда монетный двор получал заказ на чеканку монет для какого-нибудь княжества, ему передавался материал (золото, серебро, бронза) для монет и устанавливался определенный объем монет (денежных знаков). Большая часть полученного материала, уходила на выплавку денег, однако неизбежные остатки – становились оплатой выполненной работы.

В последующем, при уменьшении веса монет, феодал стал забирать излишки используемого материала, так как их объем стал значительно больше оплаты услуг.

Для того чтобы передать сущность сеньоража в современной истории, стоит рассмотреть пример на самой распространенной ситуации возникновения описываемого дохода: для производства одной купюры достоинством 5000 рублей необходимо потрать около 2,60 рублей. Следовательно, сеньораж при производстве такой купюры составит – 4997,40 рублей.

Но бывают ситуации, в которых сеньораж будет отрицательным. Это чаще всего происходит, при производстве монет низкого наминала, как это случилось при производстве монет номиналом в 1 и 5 копеек.

Разница между сеньоражем и инфляционным налогом

Изучая сущность сеньоража, сталкиваешься с очень близким по значению понятием инфляционного налога. И как бы небыли близки эти термины, все же между ними есть разница, которую необходимо учитывать в анализе данных.

Особо ощутим этот ущерб для тех, у кого небольшой достаток, так как обесценивается и так то, чего не так уж и много. В народе этот экономический показатель получил другое название – «налог на бедность».

Для того чтобы покрыть разницу между имеющимися доходами и уровнем их обесценивания может приняться решение о выпуске новых денег и возместить, тем самым, понесенный экономический ущерб.

В итоге, государство имеет возможность управлять ростом сумм сеньоража за счет увеличения количества денежных знаков. Выпуск «лишних» денежных знаков приводит к дестабилизации экономики государства, а сеньораж, получаемый в процессе этого перепроизводства денег, принято называть инфляционным налогом. Это дает право называть такой налог составной частью от общей суммы сеньоража.

Сразу же стоит отметить, что правительство крайне редко прибегает к этому виду получения дохода, так как необоснованное увеличение количества денег приводит к увеличению уровня инфляции (обесценивания), вследствие чего, происходит необоснованное удорожание товаров на рынке. И как результат – экономический кризис.

Формула сеньоража

Формирование сумм сеньоража будет зависеть от вида выпускаемых денежных знаков (монеты или купюры). В соответствии с этим, можно выделить следующие формулы, определяемые величину сеньоража:

Наличие положительного сеньоража не всегда означает получение фактического дохода в казну государства. В чем же может быть загвоздка?

Изъятие сеньоража из оборота

Существует несколько способов перевода сумм сеньоража от Центрального Банка в казну государства:

Однако как уже стало понятно – полная передача сеньоража практически невозможна. Поэтому в официальных отчетах ЦБ практически не встречаются данные по суммам сеньоража, выплаченного в казну государства.

Источник

Сеньораж

Загадочным словом Сеньораж называют доход государства, поступающий от роста денежной массы в обращении. Количество денег может быть увеличено различными путями. Наиболее используемые это:

Доходы от сеньоража

Доходы от сеньоража – это прибыль, получаемая в процессе выпуска новой денежной базы. То есть разница между стоимостью печати банкнот и чеканкой монет, и их номинальной стоимостью.

Прибыль страны от сеньоража увеличивается в разы, если ее валюта имеет широкое обращение за рубежом. Хождение американского доллара в качестве резервной валюты во многих странах и использование его в международной торговле, приносит США немалую прибыль. Кстати информация о доходах от сеньоража строго засекречена госслужбами, но есть предположения, что в разных государствах цифры варьируют от 0,4 до 17% ВВП.

Сеньораж и инфляционный налог

Сеньораж – это прибыль, складывающаяся из инфляционного налога (IT – inflation tax), равного темпу инфляции, который платит население. Налог считают по формуле:

D – денежные средства на депозитах;

I – номинальная ставка процента по депозитам.

IT= 1000 y.e. x 0,1+ 3000 y.e. (0,1-0,12) = 100 y.e.- 60 y.e.= 40 y.e.

Сеньораж и инфляционный налог могут быть равны, например, при умеренной инфляции: SE=IT.

Сеньораж и фиатные деньги

Фиатные деньги – это деньги, чья фактическая стоимость не имеет привязки к каким-либо материальным эталонам, и определена авторитарно правящей элитой государства. К фиатным деньгам можно отнести практически все активно конвертируемые валюты мира. В качестве примера можно привести бумажные деньги, реальная и номинальная стоимость которых не могут быть эквивалентны.

Источник

Сеньораж

Содержание

Что такое сеньораж?

Сеньораж (от фр. seigneuriage) — доход, получаемый от эмиссии денег. Сеньораж не следует смешивать с родственным ему понятием инфляционный налог.
В условиях товарных, фидуциарных и условных, или фиатных денег сеньораж получается существенно различными способами.

Сеньораж в условиях товарных денег

В средневековой Европе право на получение платы за чеканку монет являлось одной из сеньоральных регалий. Тем не менее, собственно чеканкой могло заниматься и частное предприятие. Услуга монетного двора заключалась в чеканке серебряной или золотой монеты из предоставленного заказчиком металла. Часть этого металла служила платой и составляла валовой сеньораж, который делился на доход владельца монетного двора (брассаж) и доход суверена (чистый сеньораж).
Затраты на непосредственную чеканку монет крупных номиналов были незначительно выше затрат на производство разменных монет, тогда как их вес был в десятки и сотни раз выше. Поэтому в некоторых странах плата за чеканку различалась в зависимости от номинала производимых монет.

В других странах, напротив, плата выражалась в проценте от веса и была единой для монет всех номиналов (хотя и отличалась для золотых и серебряных монет), но изменялся брассаж. Например, во Флоренции в 1347 году ставки валового сеньоража и брассажа составляли:

Напротив, во Франции плата за чеканку не зависела от номинала монеты. Если рассматривать лишь годы с постоянной монетной стопой, то в 1354—1490 годах валовой сеньораж составлял в среднем 7,5 % для серебра и 2,0 % для золота. Для сравнения, в 1402 году брассаж составил для денье (1d) — 10,67 %, для блана (10d) — 6,46 %, для экю (270d) — 0,72 %.
Когда металлическое содержание монеты не пересматривалось, объём чеканки был невелик, и сеньораж составлял 0,1-0,5 % доходов суверена. Суверен мог извлекать из этой регалии значительно больший доход путём одновременного пересмотра веса монет и взвинчивания сеньоража.

В периоды снижения металлического содержания монеты во Франции между 1354 и 1490 годами сеньораж достигал в среднем 21,7 % для серебряной монеты и 4,3 % для золотой, а в 1419—1422 годах ставка для серебра колебалась между 40 и 60 процентами.
Изменение веса монет вело к росту объёма перечеканки, и доходы многократно росли. Например, в 1299 году доходы от сеньоража составляли половину всех доходов короля Франции, почти в 2000 раз превысив доход от чеканки в 1322 году. В 1418 году доходы от сеньоража составляли 76 % всех доходов, в 1419—1420 годах — 91 %. В Англии в 1544—1551 годах сумма сеньоража составила 1,2 млн. фунтов, в то время как за 1540—1547 год налоги достигли только 0,92 млн. фунтов.
В Новое время в некоторых странах плата за чеканку монеты была отменена полностью. В частности, в Испании она была отменена в 1608 году, в Великобритании — в 1666 году; в Соединенных Штатах закон о свободной чеканке монеты был принят в 1792 году.

Сеньораж в условиях фиатных денег

Например, если считать, что себестоимость изготовления стодолларовой банкноты 10 центов, то сеньораж при выпуске такой банкноты составит 99 долларов 90 центов. Но на практике он будет меньше на сумму затрат на охрану, транспортировку и замену купюр после износа.
Обычно сеньораж является прибылью эмиссионных центров (центральных банков), в том числе имеющих частную форму собственности (Федеральная резервная система (США), Банк Англии до 1946 года). Хотя государство может дополнительно регулировать его использование (например, прибыль ФРС направляется на выплату дивидендов, сумма которых фиксирована на уровне 6 % годовых, а остальное — зачисляется в доходную часть бюджета США).
Если фиатные деньги выпускаются в обращение через покупку ценных бумаг (как, например, в США или Канаде), то для эмиссионного центра сеньоражем считается процентный доход с этих бумаг за вычетом себестоимости изготовления денег.

Например, если себестоимость изготовления стодолларовой банкноты составляет 10 центов при сроке жизни банкноты 5 лет и Центробанк выпускает её в обращение, скупая на открытом рынке облигацию стоимостью 100 долларов и приносящую ежегодный доход 1 %, то сеньораж составит 98 центов в год.
Если деньги выпускаются в обращение через покупку иностранной валюты (как, например, в странах, где действует валютный совет), то ни национальный Центробанк, ни государство сеньоража не получает, а весь он достаётся другой стране — эмитенту данной валюты. Правда, это касается только покупки валюты в форме наличных денег и безналичных счетов, в случае же покупки Центробанком валюты в форме государственных ценных бумаг (как это обычно и происходит) эмитент получает часть сеньоража в виде процентного дохода, аналогично сеньоражу при покупке ценных бумаг своего собственного государства.
Широкое использование национальных денег для международных расчётов требует дополнительной эмиссии для обслуживания дополнительного товарного оборота за пределами страны. Такое положение позволяет стране получать импортируемые ценности или иностранные активы в дешёвый или даже бесплатный долгосрочный кредит в больших размерах.
Военно-политическая гегемония США во многом держится за счет эмиссии доллара в качестве мировой резервной валюты и присвоения глобального сеньоража, размер которого составляет около полутриллиона долларов в год и позволяет им легко финансировать свои военные расходы за счёт остального мира.
… для России величина такого налога составляет от 15 до 30 млрд. долл. в год
— Сергей Глазьев (14 августа 2008)
Согласно годовому отчёту по независимому аудиту ФРС (США) за 2010 г., эмиссия банкнот в 2010 году составила 53,7 млрд. долларов. Процентный доход с государственных ценных бумаг составил 26,4 млрд. долларов, причём, как видно из отчёта, эта сумма была полностью возвращена в федеральный бюджет США. Соответственно сеньораж в размере 53,7 млрд. (за вычетом затрат на изготовление банкнот) получило не ФРС, а поступил в распоряжение правительства США.
Учитывая, что примерно две трети выпускаемых долларов уходит за пределы страны, глобальный сеньораж США в 2010 г. составил около 36 млрд. долларов.

Ссылки

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Источник

Сеньораж

Опубликовано 20.05.2020 · Обновлено 20.05.2021

Что такое Сеньораж?

Сеньораж – это разница между номинальной стоимостью денег, такой как купюра в 10 долларов или четверть монеты, и стоимостью ее производства. Другими словами, экономические затраты на производство валюты в данной экономике или стране ниже, чем фактическая меновая стоимость, которая обычно выпадает на долю правительств, чеканящих деньги.

Если сеньораж положительный, правительство получит экономическую прибыль ; в то время как отрицательный сеньораж приведет к экономическим потерям.

Ключевые моменты

Объяснение сеньоража

Сеньораж можно считать доходом для правительства, когда деньги, которые оно создает, стоят больше, чем затраты на их производство. Эти доходы часто используются правительствами для финансирования части своих расходов без взимания налогов. Если, например, производство 1 доллара обходится правительству США в 5 центов, сеньораж составляет 95 центов или разницу между двумя суммами. Сеньораж дает стране возможность получать прибыль, когда она производит деньги.

Хотя определение сеньоража чаще всего представляет собой разницу между стоимостью печати новой валюты и номинальной стоимостью той же валюты, это также количество товаров или услуг, которые правительство может приобрести посредством печати новых банкнот.

Сеньораж и убытки

В некоторых ситуациях производство валюты может привести к убыткам вместо выгоды для правительства, создавшего валюту. Эта потеря чаще встречается при производстве монет, потому что металл, используемый для производства монеты, имеет внутреннюю ценность. Это значение, часто называемое значением плавления, может быть выше номинала, который оно первоначально представляло; или, в сочетании с производственными затратами, может привести к убыткам. Например, было показано, что в 2016 году копейка США стоила 1,5 цента при номинальной стоимости 1 цент.

Со временем стоимость плавки также может измениться по мере изменения рыночного спроса, и это может потенциально привести к тому, что стоимость металла будет выше номинальной стоимости валюты. Пример встречается в серебряных монетах, таких как серебряный квартал США и серебряная монета.

Сеньораж и Федеральный резерв

Закон Грешема – это денежный принцип, гласящий, что «плохие деньги вытесняют хорошие». Закон Грешема изначально основывался на составе отчеканенных монет и стоимости используемых в них драгоценных металлов. Другими словами, если золотая монета стоит 5 долларов, а серебряная – 0,50 доллара, люди будут копить золотую монету и вместо этого обменивать 10 серебряных монет. В результате золотые монеты выпадают из обращения, а плохие деньги (серебро) вытесняют хорошие (золото). Это становится формой эффективного сеньоража, поскольку золото становится более ценным, даже если его номинальная стоимость равна 10 серебряным монетам. Однако после отказа от стандартов металлических валют эта теория была применена к относительной стабильности стоимости различных валют на мировых рынках.

Пример из реального мира

Исходя из ожидаемого спроса на новую валюту, Федеральный резерв ежегодно размещает заказ в Бюро гравировки и печати Министерства финансов и оплачивает производственные затраты. ФРС предоставляет подробную информацию о каждой деноминации валюты и стоимости ее производства. В 2019 году, например, изготовление банкноты 20 долларов стоило 11,5 цента, а изготовление банкноты 100 долларов – 14,2 цента.

Источник